“巴菲特效应”再现，日本五大商社“逆市”大涨

发布日期：2025-03-05 22:35    点击次数：94

　　新华财经上海2月25日电（葛佳明） 2月25日，日经225指数低开低走，截至收盘跌1.4%，但因“股神”巴菲特在周末发布的致股东的信中再度表达了对日本五大商社的乐观情绪，五家公司股价“逆市”飙升。截至2月25日收盘，三菱商事涨超9%，丸红、伊藤忠商事均涨超7%，住友商事的涨幅达到了6.8%，三井物产的涨幅为4.8%。

　　伯克希尔·哈撒韦对日本商社的投资始于2019年，财报显示，其对日本五大商社的总投资成本为138亿美元，截至2024年末，市值已达到235亿美元，表现远超同期日经225的涨幅。

　　巴菲特在年度股东信中表示，最初伯克希尔·哈撒韦对这五大日本商社的持股比例控制在每家公司10%以下，但随着持股比例逐步接近这一限制，这五家公司同意适度放松持股上限。

　　巴菲特表示：“随着时间的推移，伯克希尔对这五家公司的持股可能会有所增加。我们对这五家公司的持股是长期的，我们致力于支持他们的董事会。”

　　分析师表示，巴菲特选择在2019年低利率和低融资成本的环境下，通过发行日元债来购入日本商社的股票，避免了汇率波动带来的风险。

　　美国汇盛金融管理公司首席经济学家陈凯丰对此分析称，巴菲特在日本的投资并非看好日本本土经济，而是看好这些商社的全球化布局，涵盖农业、矿产、电信等多个领域。

　　陈凯丰表示，巴菲特在日本借入日元债务，将其换成美元再投资，相当于做空日元，并将从这些商社获得的8亿美元分红也全部换成美元。这表明，尽管巴菲特看好这些日本企业，但他并不认为日本经济整体向好。

　　需要注意的是，虽然日本商社业务广泛，但核心业务依旧是贸易，且业绩受大宗商品价格影响较为显著。日元贬值叠加大宗商品价格上涨，使得商社业绩在2021年和2022年遭遇“戴维斯双击”。

　　尽管当前在其他领域的多样化投资有助于商社抵御大宗商品价格波动，但2025年原油价格走势或使得商社未来的业绩出现较大的不确定性。